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Hedging Com Swaps de Moedas.

O volume de riqueza que muda de mãos no mercado cambial enfraquece o de todos os outros mercados financeiros. Especialistas em corretores, bancos, bancos centrais, empresas, gestores de carteira, hedge funds e investidores de varejo trocam volumes de moedas em todo o mundo de forma contínua. (Não há programas strictamente forex, mas ainda existem algumas alternativas de educação avançada para comerciantes de forex. Veja 5 Designações Forex.)

Devido ao grande tamanho das transações no mercado de moeda, os participantes estão expostos ao risco cambial. Este é o risco financeiro que decorre de mudanças potenciais na taxa de câmbio de uma moeda em relação a outra. Os movimentos adversos de moeda podem muitas vezes esmagar os retornos positivos da carteira ou diminuir os retornos de um empreendimento comercial internacional, de outra forma próspero. O mercado de swap de moeda é uma maneira de proteger esse risco.

Os swaps de moeda são compostos por dois princípios nocionais que são trocados no início e no final do contrato. As empresas que se encontram expostas a mercados estrangeiros geralmente podem proteger seus riscos com quatro tipos específicos de contratos forward de swap de moeda (Observe que, nos exemplos a seguir, os custos de transação foram omitidos para simplificar a explicação da estrutura de pagamento):

A Parte A paga uma taxa fixa em uma moeda, a Parte B paga uma taxa fixa em outra moeda.

Considere uma empresa americana (Party A) que procura abrir uma fábrica na Alemanha, onde seus custos de empréstimos são mais elevados na Europa do que em casa. Supondo uma taxa de câmbio de 0,6 euros / USD, a empresa americana precisa de 3 milhões de euros para completar um projeto de expansão na Alemanha. A empresa pode emprestar 3 milhões de euros em 8% na Europa, ou US $ 5 milhões em 7% nos EUA. A empresa toma emprestado os US $ 5 milhões em 7% e, em seguida, conclui um swap para converter o empréstimo em dólares em euros. A contraparte do swap provavelmente pode ser uma empresa alemã que exige US $ 5 milhões em fundos dos EUA. Da mesma forma, a empresa alemã poderá atingir uma taxa de contração mais barata no mercado interno do que no exterior - digamos que os alemães podem tomar emprestado a 6% dentro de bancos nas fronteiras do país.

Vamos dar uma olhada nos pagamentos físicos feitos usando este acordo de swap. No início do contrato, a empresa alemã concede à empresa americana os 3 milhões de euros necessários para financiar o projeto e, em troca dos 3 milhões de euros, a empresa norte-americana fornece à contraparte alemã US $ 5 milhões.

Posteriormente, a cada seis meses para os próximos três anos (duração do contrato), as duas partes trocarão os pagamentos. O banco alemão paga à empresa norte-americana o produto de US $ 5 milhões (o valor nocional pago pela empresa norte-americana no banco alemão no início), 7% (a taxa fixa acordada) e .5 (180 dias / 360 dias). Esse pagamento seria de US $ 175.000 (US $ 5 milhões x 7% x .5). A empresa dos EUA paga ao banco alemão o produto de 3 milhões de euros (o valor nocional pago pelo banco alemão à empresa norte-americana no início), 6% (taxa fixa acordada) e .5 (180 dias / 360 dias) . Este pagamento ascenderia a 90 mil euros (3 milhões de euros x 6% x 5).

As duas partes trocaram esses montantes fixos a cada 6 meses. 3 anos após o início do contrato, as duas partes trocarão os princípios nocionais. Por conseguinte, a empresa dos EUA pagaria à empresa alemã 3 milhões de euros e a empresa alemã pagaria a US $ 5 milhões.

A Parte A paga uma taxa fixa em uma moeda, a Parte B paga uma taxa flutuante em outra moeda.

Usando o exemplo acima, a empresa americana (Party A) ainda faria pagamentos fixos em 6.0%, enquanto o banco alemão (Parte B) pagaria uma taxa flutuante (com base em uma taxa de referência predeterminada, como a LIBOR). Esses tipos de modificações aos contratos de troca de moeda geralmente são baseados nas demandas das partes individuais, além dos tipos de requisitos de financiamento e das melhores possibilidades de empréstimo disponíveis para as empresas. Qualquer das partes A ou B pode ser o pagamento de taxa fixa enquanto a contraparte paga a taxa flutuante.

Tanto a empresa norte-americana (Party A) quanto o banco alemão (Parte B) fazem pagamentos de taxas flutuantes com base em uma taxa de referência. (Saiba como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles. Consulte Introdução aos trocas.)

Lembre-se do nosso exemplo simples de troca de moeda de baunilha usando a empresa dos EUA e a empresa alemã. Existem várias vantagens para o acordo de swap para a empresa dos EUA. Em primeiro lugar, a empresa dos EUA é capaz de alcançar uma melhor taxa de empréstimos emprestando em 7% no mercado interno, em oposição a 8% na Europa. A taxa de juros doméstica mais competitiva sobre o empréstimo e, conseqüentemente, a menor despesa de juros, é provavelmente o resultado de a empresa americana ser mais conhecida nos EUA do que na Europa. Vale a pena perceber que esta estrutura de swap se parece essencialmente com a empresa alemã que compra uma obrigação denominada em euros da empresa norte-americana no montante de 3 milhões de euros.

As vantagens deste swap de moeda também incluem o recebimento garantido dos 3 milhões de euros necessários para financiar o projeto de investimento da empresa e outros instrumentos, tais como contratos a prazo, podem ser utilizados simultaneamente para proteger o risco cambial.

Os investidores também se beneficiam de cobertura de risco de taxa de câmbio. Um gerente de portfólio que deve comprar valores mobiliários estrangeiros com um forte componente de dividendos para um fundo de ações poderia proteger o risco ao entrar em um swap de moeda. Para se proteger contra a volatilidade da taxa de câmbio, um gerente de carteira poderia executar um swap de moeda da mesma forma que a empresa. Como a cobertura irá remover a volatilidade da taxa de câmbio, os potenciais movimentos monetários favoráveis não terão um impacto benéfico na carteira. (Esta estratégia de negociação pode reduzir seu risco - mas somente se você usá-lo efetivamente. Consulte Hedging With Puts And Calls.)

Taxas de câmbio voláteis podem tornar o gerenciamento de operações de negócios globais muito difícil. Uma empresa que faz negócios em todo o mundo pode ter seus ganhos profundamente impactados por grandes mudanças nas taxas de câmbio. No entanto, não é mais o caso de o risco cambial afetar apenas empresas e investidores internacionais. As mudanças nas taxas de câmbio em todo o mundo resultam em efeitos de ondulação que afetam os participantes do mercado em todo o mundo. Hedging este risco de moeda é possível usando swaps de moeda.

Hedging Com Swaps de Moedas.

por Matt Cavallaro.

Swaps de moeda.

Um swap de moeda é um instrumento financeiro que ajuda as partes a trocar os princípios nocionais em diferentes moedas e, assim, pagar pagamentos de juros na moeda recebida. O objetivo dos swaps de moeda é se proteger contra a exposição ao risco associada às flutuações da taxa de câmbio, assegurar o recebimento de fundos estrangeiros e alcançar melhores taxas de empréstimos.

A Parte A paga uma taxa fixa em uma moeda, a Parte B paga uma taxa fixa em outra moeda.

A Parte A paga uma taxa fixa em uma moeda, a Parte B paga uma taxa flutuante em outra moeda.

A Parte A paga uma taxa flutuante em uma moeda, a Parte B também paga uma taxa de regozijo com base em outra moeda.

Risco de cobertura.

As traduções cambiais são grandes riscos para as empresas que realizam negócios através das fronteiras. Uma empresa está exposta ao risco cambial quando o rendimento obtido no exterior é convertido no dinheiro do país doméstico e quando as contas a pagar são convertidas da moeda nacional para a moeda estrangeira.

The Bottom Line.

As partes com exposição significativa de divisas podem melhorar seu perfil de risco e retorno através de swaps de moeda. Os investidores e as empresas podem optar por renunciar a algum retorno ao risco cambial de hedge que tenha o potencial de impactar negativamente um investimento. Taxas de câmbio voláteis podem tornar o gerenciamento de operações de negócios globais muito difícil. Uma empresa que faz negócios em todo o mundo pode ter seus ganhos profundamente impactados por grandes mudanças nas taxas de câmbio. No entanto, não é mais o caso de o risco cambial afetar apenas empresas e investidores internacionais. As mudanças nas taxas de câmbio em todo o mundo resultam em efeitos de ondulação que afetam os participantes do mercado em todo o mundo. Hedging este risco de moeda é possível usando swaps de moeda.

As informações nestas páginas contém declarações prospectivas que envolvem riscos e incertezas. Mercados e instrumentos perfilados nesta página são apenas para fins informativos e não devem, de forma alguma, encontrar uma recomendação para comprar ou vender nesses valores mobiliários. Você deve fazer sua própria pesquisa completa antes de tomar qualquer decisão de investimento. A FXStreet não garante, de forma alguma, que esta informação é livre de erros, erros ou distorções materiais. Também não garante que essas informações sejam oportunas. Investir no Forex envolve um grande risco, incluindo a perda de toda ou parte do seu investimento, bem como a perda emocional. Todos os riscos, perdas e custos associados ao investimento, incluindo perda total de principal, são de sua responsabilidade.

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A negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Antes de decidir negociar trocas estrangeiras, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda de algum ou todo seu investimento inicial e, portanto, você não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação cambial e procurar aconselhamento de um consultor financeiro independente se tiver dúvidas.

Técnicas de cobertura para risco de taxa de juros.

Links Relacionados.

A seção G do Guia de Estudo F9 especifica o seguinte relativo à gestão do risco de taxa de juros:

(a) Discutir e aplicar métodos tradicionais e básicos de gerenciamento de risco de taxa de interesse, incluindo:

i) correspondência e suavização.

ii) gerenciamento de ativos e passivos.

iii) contratos de taxas de juros.

(b) Identificar os principais tipos de derivativos de taxa de juros utilizados para proteger o risco de taxa de juros e explicar como eles são usados em hedge.

(Não serão definidas questões numéricas sobre este tópico)

A causa do risco da taxa de juros.

O risco surge para as empresas quando eles não sabem o que vai acontecer no futuro, então, obviamente, há riscos associados a muitas decisões e atividades empresariais. O risco da taxa de juros surge quando as empresas não sabem:

(i) quanto interesse eles podem ter que pagar em empréstimos, já feitos ou planejados, ou;

(ii) quanto de interesse eles podem ganhar em depósitos, já feitos ou planejados.

Se a empresa não conhece pagamentos ou ganhos de juros futuros, então não pode completar uma previsão de fluxo de caixa com precisão. Ele terá menos confiança em suas decisões de avaliação de projetos porque as mudanças nas taxas de juros podem alterar o custo médio ponderado do capital e o resultado dos cálculos do valor presente líquido.

Existe, é claro, sempre um risco de que se uma empresa se comprometeu com empréstimos de taxa variável quando as taxas de juros fossem baixas, um aumento nas taxas de juros pode não ser sustentável pelo negócio e, em seguida, a liquidação torna-se uma possibilidade.

Observe com atenção que o objetivo principal da gestão do risco de taxa de juros (e, de fato, gerenciamento de risco em moeda estrangeira) não é garantir a um negócio o melhor resultado possível, como a menor taxa de juros que jamais teria que pagar. O objetivo principal é limitar a incerteza para o negócio para que ele possa planejar com maior confiança.

Abordagens tradicionais e básicas.

Correspondência e suavização.

Ao retirar um empréstimo ou depositar dinheiro, as empresas geralmente terão uma escolha de taxas de juros variáveis ou fixas. As taxas variáveis são algumas vezes conhecidas como taxas flutuantes e geralmente são definidas com referência a um benchmark, como LIBOR, a London Interbank Offered Rate. Por exemplo, a taxa variável pode ser definida como LIBOR + 3%.

Se as taxas fixas estiverem disponíveis, então não há risco de aumento da taxa de juros: um empréstimo de US $ 2 milhões a uma taxa de juros fixa de 5% ao ano custará US $ 100.000 por ano. Embora um empréstimo de juros fixos proteja um negócio de aumentos de taxas de juros, ele não permitirá que o negócio se beneficie das taxas de juros diminua e uma empresa poderia encontrar-se bloqueada em altos custos de juros quando as taxas de juros estão caindo e, assim, perder vantagem competitiva.

Da mesma forma, se um depósito de taxa fixa fosse feito, uma empresa poderia ser bloqueada em retornos decepcionantes.

Não existe uma ciência particular sobre isso. A empresa analisaria o que poderia pagar, sua avaliação dos movimentos das taxas de juros e dividia seus empréstimos ou depósitos, como achava melhor.

Por exemplo, digamos que a taxa de juros de depósito é LIBOR + 1% e a taxa de empréstimos é LIBOR + 4%, e que $ 500,000 são depositados e $ 520,000 emprestados. Suponha que a LIBOR seja atualmente de 3%.

Juros anuais pagos = $ 520,000 x (3 + 4) / 100 = $ 36,400.

Interesse anual recebido = $ 500,000 x (3 + 1) / 100 = $ 20,000.

Custo líquido = $ 16,400.

Agora, suponha que a LIBOR suba 2% para 5%.

Novos valores de juros:

Interesse anual pago = $ 520,000 x (5 + 4) / 100 = $ 46,800.

Interesse anual recebido = $ 500,000 x (5 + 1) / 100 = $ 30,000.

Custo líquido = $ 16,800.

O aumento dos juros pagos foi quase exatamente compensado pelo aumento dos juros recebidos. Os $ 400 adicionais referem-se ao desajuste do empréstimo e depósito de $ 20,000 x aumento na LIBOR de 2% = $ 20,000 x 2/100 = $ 400.

Gerenciamento de ativos e passivos.

Isso se refere aos períodos ou durações para os quais os empréstimos (passivos) e depósitos (ativos) duram. As questões levantadas não se limitam a acordos de taxa variável porque uma empresa pode enfrentar dificuldades quando os valores sujeitos a taxas de juros fixas ou ganhos venciram em momentos diferentes.

Digamos, por exemplo, que uma empresa empresta uma hipoteca de dez anos em uma nova propriedade a uma taxa fixa de 6% ao ano. A propriedade é então deixada por cinco anos em um aluguel que cede 8% ao ano. Tudo está bem por cinco anos, mas então um novo contrato de arrendamento deve ser organizado. Se os rendimentos de aluguel caíram para 5% ao ano, a empresa começará a perder dinheiro.

Teria sido mais sábio combinar o período de empréstimo com o período de locação para que a empresa pudesse se beneficiar de taxas de juros mais baixas - se elas ocorressem.

Contratos de taxas de juros (FRA)

Esses arranjos efetivamente permitem que uma empresa empreste ou deposite fundos como se tivesse acordado uma taxa que se aplicará por um período de tempo. O período poderia, por exemplo, começar em três meses e durar nove meses depois. Tal FRA seria denominado acordo de 3 a 12, porque é iniciado em três meses e termina após 12 meses. Observe que ambas as partes da definição de temporização começam a partir da hora atual.

Os empréstimos ou depósitos podem ser com uma instituição financeira e a FRA pode ser totalmente diferente, mas o resultado líquido deve fornecer ao negócio um alvo, taxa fixa de juros. Isto é conseguido compensando os valores pagos ou recebidos pelo fornecedor da FRA, dependendo da forma como as taxas de juros se moveram.

(ii) Quais são os fluxos de caixa se a taxa de juros subiu para 6,5% quando o empréstimo foi retirado?

(iii) Quais são os fluxos de caixa se a taxa de juros caiu para 4% quando o empréstimo é retirado?

(i) A FRA necessária seria uma FRA de 4 a 7% a 5%

(ii) Se a taxa de juros subiu para 6,5%:

$ 2m x 6.5 / 100 x 3/12 =

$ 2m x (6.5 - 5) / 100 x 3/12 =

(iii) Se a taxa de juros caiu para 4%:

$ 2m x 4/100 x 3/12 =

$ 2m x (4 - 5) / 100 x 3/12 =

(b) Na parte (iii) quando as taxas de juros caíram, a Nero Co, sem dúvida, desejaria que não tivesse entrado na FRA para que não tivesse que pagar o Helpy Bank $ 5.000. No entanto, o objetivo da FRA é proporcionar certeza, não garantir o menor custo possível de empréstimos para a Nero Co e, portanto, US $ 5,000 terão que ser pagos no Helpy Bank.

Derivados da taxa de juros.

Os derivados da taxa de juros que serão discutidos são:

(i) Futuros de taxas de juros.

(ii) Opções de taxa de juros.

(iii) limites de taxas de juros, pisos e colares.

(iv) Swaps de taxas de juros.

Futuros de taxa de juros.

Os contratos de futuros são de tamanhos fixos e para durações determinadas. Eles dão aos seus proprietários o direito de ganhar juros a uma determinada taxa, ou a obrigação de pagar juros a uma determinada taxa.

A venda de um futuro cria a obrigação de emprestar dinheiro e a obrigação de pagar juros.

Comprar um futuro cria a obrigação de depositar dinheiro e o direito de receber juros.

Os futuros da taxa de juros podem ser comprados e vendidos em bolsas como a Intercontinental Exchange (ICE) Futures Europe.

O preço dos contratos de futuros depende da taxa de juros vigente e é crucial entender que à medida que as taxas de juros aumentam, o preço de mercado dos contratos de futuros cai.

Pense nisso e fará sentido: diga que um contrato de futuros específico permite que os mutuários e os credores paguem ou recebam juros de 5%, que é a atual taxa de mercado de juros disponível. Agora imagine que a taxa de juros do mercado suba para 6%. O contrato de futuros de 5% tornou-se menos atrativo para comprar porque os depositantes podem ganhar 6% à taxa de mercado, mas apenas 5% no contrato de futuros. O preço do contrato de futuros deve cair.

Da mesma forma, os mutuários terão agora de pagar 6%, mas se venderem o contrato futuro, eles terão que pagar em apenas 5%, de modo que o mercado terá muitos vendedores e isso reduz o preço de venda até chegar um preço de equilíbrio comprador-vendedor.

O aumento das taxas de juros reduz os preços futuros. A queda nas taxas de juros aumenta os preços futuros.

Na prática, os movimentos de preços de futuros não se movem perfeitamente com as taxas de juros, por isso há algumas imperfeições no mecanismo. Isso é conhecido como risco de base.

A abordagem utilizada com os futuros para cobrir as taxas de juros depende de duas transações paralelas:

Emprestar / depositar nas taxas de mercado Comprar e vender futuros de forma que qualquer ganho que o lucro ou prejuízo nos contratos de futuros compense a perda ou ganho nos pagamentos de juros.

O empréstimo ou o depósito podem, portanto, ser protegidos da seguinte forma:

Depositar e ganhar interesse.

Se as taxas de juros caírem, os preços futuros aumentarão, então compre contratos de futuros agora (no preço relativamente baixo) e venda mais tarde (no preço mais alto). O ganho em futuros pode ser usado para compensar os menores juros vencidos.

Claro, se as taxas de juros aumentarem, o depósito ganhará mais, mas uma perda será feita nos contratos de futuros (comprados a um preço relativamente alto, depois vendidos a um preço mais baixo).

Tal como acontece com as FRAs, o objetivo não é produzir o melhor resultado possível, mas produzir um resultado onde o interesse ganho mais o lucro ou perda nos negócios futuros é estável.

Emprestar e pagar juros.

Se as taxas de juros aumentam, os preços futuros cairão, então, venda os contratos de futuros agora (no preço relativamente alto) e compre mais tarde (ao preço mais baixo). O ganho em futuros pode ser usado para compensar os menores juros vencidos.

Os alunos muitas vezes ficam intrigados com a forma como você pode vender algo antes de comprá-lo. Basta lembrar que você não precisa entregar o contrato quando o vende: é um contrato a ser cumprido no futuro e pode ser concluído comprando no futuro.

Claro, se as taxas de juros caírem, o empréstimo custará menos, mas uma perda será feita nos contratos de futuros (vendidos a um preço relativamente baixo, então comprado a um preço mais alto).

Mais uma vez, o objetivo é a estabilidade dos fluxos de caixa combinados.

Depósito: compre futuros e venda Empréstimos: venda futuros e compre.

Opções de taxa de juros.

As opções de taxa de juros permitem que as empresas se protejam contra os movimentos negativos da taxa de juros, ao mesmo tempo que lhes permite beneficiar de movimentos favoráveis. Eles também são conhecidos como garantias de taxa de juros. As opções são como apólices de seguro:

Você paga um prêmio para remover a proteção. Isso não é retornável se você usa ou não a proteção. Se as taxas de juros se movem em uma direção desfavorável, você pode recorrer ao seguro. Se as taxas de juros se movem favoráveis você ignora o seguro.

As opções são tomadas nos contratos de futuros de taxa de juros e dão ao detentor o direito, mas não a obrigação, para comprar o futuro ou vender os futuros a um preço acordado em uma data acordada.

Usando opções ao pedir empréstimos.

Ao usar opções, o mutuário tira uma opção para vender contratos de futuros no preço de hoje (ou outro preço acordado). Digamos que o preço é 95. Uma opção de venda é conhecida como opção de venda (pense em colocar algo para venda).

Se as taxas de juros aumentarem, o preço do contrato de futuros cairá, digamos para 93. Portanto, o mutuário comprará aos 93 e então optará por exercer a opção ao exercer seu direito de vender em 95. O ganho nas opções é usado para compensar a interesse extra que deve ser pago.

Se as taxas de juros caírem, o preço do contrato de futuros aumentará, digamos para 97. Claramente, o mutuário não compraria em 97, então exercitar a opção de vender às 95, então a opção pode caducar e a empresa simplesmente se beneficiará com o menor taxa de juro.

Usando opções ao depositar.

Ao usar opções, o investidor tira uma opção para comprar contratos de futuros no preço de hoje (ou outro preço acordado). Digamos que o preço é 95. Uma opção para comprar é conhecida como opção de compra.

Se as taxas de juros caírem, o preço do contrato de futuros aumentará, digamos para 97. O investidor, portanto, venderá em 97, então exercerá a opção de comprar em 95. O ganho nas opções é usado para compensar o menor interesse que foi obtido.

Se as taxas de juros aumentarem, o preço do contrato de futuros cairá, digamos para 93. Claramente, o investidor não venderia os futuros em 93 e exercitar a opção, insistindo no direito de vender às 95. A opção é permitida e o investidor goza renda extra formada pela taxa de juros mais elevada.

As opções, por conseguinte, dão aos mutuários e credores uma forma de garantir rendimentos mínimos ou custos máximos, deixando a porta aberta para a possibilidade de maiores rendimentos ou custos mais baixos. Esses benefícios de "títulos que eu ganho, cai que você perde" devem ser pagos e um prêmio não retornável deve ser pago pela frente para adquirir as opções.

Taxas de juros, solos e coleiras.

Taxa de taxa de juros:

Um limite envolve o uso de opções de taxa de juros para estabelecer uma taxa de juros máxima para os mutuários. Se a taxa de juros real for menor, a opção poderá caducar.

Tábuas de taxa de juros:

Um andar envolve o uso de opções de taxa de juros para estabelecer uma taxa de juros mínima para os investidores. Se a taxa de juros real for maior, o investidor deixará a opção caducar.

Colar da taxa de juros:

Um colete envolve o uso de opções de taxa de juros para limitar os juros pagos ou ganhos dentro de um intervalo predeterminado. Um mutuário compraria um boné e vende um piso, compensando assim o custo de comprar um limite contra o prêmio recebido vendendo um piso. Um depositante compraria um piso e venderia um boné.

Swaps de taxa de juros.

Os swaps de taxa de juros permitem que as empresas troquem pagamentos de juros em um valor nocional acordado por um período de tempo acordado. Os swaps podem ser usados para se proteger contra movimentos negativos da taxa de juros ou para alcançar um desejado equilibrado entre dívida fixa e taxa variável.

Os swaps de taxa de juros permitem que ambas as contrapartes se beneficiem da troca de pagamento de juros obtendo melhores taxas de empréstimos do que são oferecidas por um banco.

Os swaps de taxas de juros são organizados por um intermediário financeiro, como um banco, para que as contrapartes nunca se encontrem. No entanto, a obrigação de cumprir os pagamentos de juros originais permanece com o mutuário original se uma contraparte incumprir, mas esse risco de contraparte é reduzido ou eliminado se um intermediário financeiro providenciar o swap.

O tipo mais comum de swap envolve a troca de pagamentos de juros fixos para pagamentos de juros variáveis no mesmo valor nocional. Isto é conhecido como um swap simples de baunilha.

Os swaps de taxas de juros permitem que as empresas se cubram por um longo período de tempo do que outros derivativos de taxas de juros, mas não permitem que as empresas se beneficiem de movimentos favoráveis nas taxas de juros.

Outra forma de troca é um swap de moeda, que também é um swap de taxa de juros. Os swaps de moeda são utilizados para trocar pagamentos de juros e os principais montantes em diferentes moedas ao longo de um período de tempo acordado. Eles podem ser usados para eliminar o risco de transação em empréstimos em moeda estrangeira. Um exemplo seria um swap que troca dívida cambial de taxa fixa para dívida de taxa fixa em euros.

Empréstimos de cobertura: problemas para o credor e o Swap Provider.

Muitas vezes, no financiamento de transações, a estratégia - e a documentação - a serem empregadas pelo mutuário em riscos de cobertura sob o empréstimo são deixadas até o último minuto e não são pensadas. Neste artigo, consideramos as questões que os credores e os provedores de swap devem considerar no contexto da cobertura do mutuário e os riscos de não prestarem atenção suficiente a essas questões.

Existem dois riscos principais que são comumente cobertos no contexto de um contrato de empréstimo: risco de taxa de juros e risco cambial. Em ambos os casos, os swaps serão quase invariavelmente regidos pela documentação de derivativos padrão da indústria, publicada pela International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA). A documentação da ISDA geralmente consistirá em um Contrato Mestre da ISDA (o documento de nível de relacionamento entre o mutuário e o provedor de swap - isso pode já estar em vigor antes da transação de financiamento e pode ser usado para outras transações de derivativos) e uma Confirmação (a documento específico do comércio que estabelece os termos econômicos da operação de hedge).

Como alternativa, é possível evitar a necessidade de negociar e assinar um Contrato Mestre ISDA, incluindo o que é conhecido como "pré-ISDA" na redação da Confirmação. No entanto, os provedores de swap devem garantir que eles entendam as implicações de tomar essa rota, pois podem afetar seus direitos e, em algumas circunstâncias, oferecer-lhes menos proteção do que um Contrato Mestre ISDA completo.

Os termos do próprio swap devem ser cuidadosamente considerados. Essas questões devem ser consideradas ao mesmo tempo que a negociação dos acordos de empréstimo (e não como uma reflexão tardia). Abordamos as questões-chave que precisam ser tratadas.

(a) A economia do swap precisa combinar o empréstimo, particularmente em relação a qualquer amortização potencial do empréstimo (agendado ou não programado). A cobertura excessiva ou insuficiente do empréstimo pode criar riscos para o mutuário, emprestador e provedor de swap e deve ser evitada.

(b) Por razões semelhantes, a documentação de swap e empréstimo geralmente deve "ficar e cair junto". Isso significa que os eventos de padrão devem coincidir entre os dois arranjos. Uma vez que o empréstimo geralmente é o documento mais negociado, é comum que os eventos padrão de inadimplência na documentação da ISDA sejam desligados e substituídos por uma aceleração cruzada ao contrato de empréstimo. No entanto, se houver alguma circunstância em que o contrato de empréstimo possa cair antes do swap, as partes devem certificar-se de que os eventos ISDA de padrão, em seguida, retomar.

(c) O swap constitui uma exposição de crédito contingente para mutuário e provedor de swap que pode, em qualquer momento, ser um ativo ou um passivo de qualquer das partes. Isso tem várias implicações para a documentação de empréstimo e segurança:

- se o mutuário for "in-the-money" a qualquer momento (ou seja, o swap constitui um ativo para o mutuário) e o credor não é a mesma pessoa que o provedor de swap, o benefício do swap deve fazer parte do credor pacote de segurança;

- se o mutuário for "fora do dinheiro" a qualquer momento (ou seja, o swap constitui um passivo para o mutuário) eo credor é a mesma pessoa que o provedor de swap, o provedor de credores / swap precisa garantir que a exposição do mutuário sob o swap é coberto pelo pacote de segurança: ele precisa fazer parte dos passivos garantidos;

- se o credor e o provedor de swap forem da mesma pessoa e haja um acordo intercreditor no local (ou seja, também existe um credor júnior na estrutura), o emprestador / operador de swap deve garantir que a exposição do mutuário sob o swap esteja incluída no credor prioridade; e.

- deve-se considerar se a marca ao mercado do swap deve ser levada em consideração no cálculo do cumprimento pelo mutuário do endividamento e das cláusulas de empréstimo a valor e se este deve ser apenas o caso em que o mutuário é "out - do-dinheiro "ou também onde é" in-the-money ".

Este é apenas um sabor de algumas das questões que precisam ser consideradas por credores e provedores de swap quando um mutuário está entrando em acordos de hedge. O ponto mais importante é que tanto os credores quanto os provedores de swap devem tomar conselhos dos advogados de derivativos e devem fazê-lo o mais cedo possível no processo de negociação da documentação do empréstimo. A falta de endereço dos pontos destacados acima pode, de fato, levar a arranjos de hedge que exacerbam, ao invés de atenuar, o perfil de risco da transação da perspectiva do credor.

Se desejar mais informações sobre este tópico, entre em contato com Emma Ashworth.

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O empréstimo forex pode ser usado como patrimônio líquido O empréstimo forex pode ser emitido mais de uma vez para um comerciante Exigimos que você faça levantamentos suficientes que atinjam ou excedam o seu investimento inicial antes da negociação pode começar a resgatar o empréstimo. Quando sua garantia foi devolvida Para você, você tem a opção de continuar a fazer o lucro mensal. Ou negociando volume suficiente para resgatar o montante do empréstimo Se você selecionar a opção de resgatar o montante do empréstimo, sua conta será redefinida para o montante original do empréstimo. O volume de negociação exigido é calculado como (Empréstimo Emitido / 5) lotes padrão. Um lote padrão é igual a 100.000 volumes de negociação Os levantamentos mensais são baseados no montante do empréstimo emitido. A tabela acima indica os pagamentos esperados. A fórmula é: (200 / Alavancagem utilizada) * (20 / Empréstimo emitido). Os empréstimos para 10% e 20% são declarados como estão. A garantia mínima é de US $ 500, salvo indicação em contrário. Se houver 6 meses sem atividade, reservamos o direito de cancelar o empréstimo se a garantia inicial tiver sido perdida. O depósito inicial não é reembolsável até que as retiradas atinjam ou excedam seu investimento inicial. A Companhia reserva-se o direito de cancelar o empréstimo e os lucros obtidos com o referido empréstimo quando se determinar que o cliente tentou práticas comerciais abusivas em um esforço para aproveitar injustamente nosso empréstimo forex. Alguns exemplos disso incluem, mas não estão limitados a: cobertura individual em uma única conta; Cobertura individual em múltiplas contas; Cobertura de equipes em várias contas; negociando de uma maneira que, obviamente, deve satisfazer apenas os requisitos de volume de retirada de bônus (ou seja, - um comerciante com histórico de trades por duração média de alguns dias de repente executa vários negócios de lotes cuja duração é inferior a um minuto).

A negociação em Forex e Contratos de Diferença (CFD) é altamente especulativa e envolve um risco significativo de perda. A informação contida nesta publicação não pretende ser uma oferta ou solicitação para a compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As opiniões e análises sobre possíveis movimentos de mercado esperados refletem o julgamento atual da equipe de análise da empresa e podem mudar sem aviso prévio e devido à natureza pública da Internet. A empresa não pode garantir a qualquer momento a precisão dessas informações. Os comerciantes reconhecem e concordam com o fato de que, por sua própria natureza, qualquer investimento em Forex e Contratos de Diferença (CFDs) é caracterizado por um certo grau de incerteza e, por conseguinte, qualquer investimento dessa natureza envolve riscos para os quais o comerciante é Único responsável e responsável.

Não comercializamos nossa marca, nem solicitamos negócios.

Nossa marca Caesartrade não está regulamentada e, como resultado, não aceitamos clientes de jurisdições com regulação robusta.

Se um cliente é aceito a partir de qualquer jursidiction, como mencionado acima, é assumido pela KYC / AML, que o cliente é um cliente institucional com fundos especulativos de US $ 200.000 ou mais.

O gerenciamento de dinheiro e / ou a troca de cópias são (são) operados por terceiros e nossa obrigação é com o terceiro, e não o comerciante.

Nossas ofertas são pouco ortodoxas na indústria forex e só podem ser oferecidas através da estrutura corporativa que estabelecemos.

As regiões restritas são onde a empresa não fornece serviços de Forex e CFD são, mas não limitados: os Estados Unidos, a Austrália e os países sancionados pelos EUA.

Por favor, note que fornecemos mais do que serviços de Forex e CFD que incluem, mas não limitado a, Desafios e Incentivos Comerciais para educar um comerciante na negociação.

Como Hedge Forex.

Inclua suas negociações em moeda estrangeira para proteger suas posições e obter lucro.

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Hedging a Forex - ou câmbio - o comércio faz mais do que apenas proteger sua posição aberta. Isso permite que você ganhe, independentemente da direção em que o seu par de moedas se mova. As estratégias de hedge de Forex também atuam como apólices de seguro para proteger seu comércio contra um movimento de mercado inesperado. Você pode proteger sua posição Forex negociando opções binárias e contratos futuros de moeda ou usando pares de moedas correlacionadas e rollovers de contas. Você pode selecionar uma estratégia de cobertura que proteja sua posição de forma econômica.

Opções Binárias Forex.

Como o próprio nome sugere, as opções binárias funcionam com simples sim ou sem base. O preço do par de moedas será acima ou abaixo do seu preço de compra inicial. Por exemplo, se você comprar - ou ir longamente - no par de moedas EUR / USD (euro / dólar dos EUA) e quiser proteger a posição, você venderia a opção binária EUR / USD. Se o par de moeda EUR / USD caiu no preço e sua posição longa perdeu dinheiro, sua opção binária ganharia dinheiro. Algumas corretoras Forex oferecem opções binárias que expiram em uma base horária, semanal ou mensal.

Contratos de futuros cambiais.

O uso de contratos de futuros de divisas como hedge pode ajudá-lo a capturar grandes movimentos no mercado de câmbio. Os contratos de futuros de divisas Forex expiram trimestralmente, e você pode manter sua posição aberta por até 16 meses. Os contratos de futuros cambiais cobrem sua posição no longo prazo. Por exemplo, se você comprar o par de moedas GBP / CHF (libra esterlina / franco suíço), você pode proteger o comércio vendendo um contrato de futuros GBP / CHF que expira um ano depois. Você deve abrir uma conta com uma empresa de comércio de commodities e estabelecer uma conta de margem para se proteger usando contratos futuros de moeda.

Correlação da moeda estrangeira.

Você pode proteger seu comércio de Forex através da correlação de moeda. A correlação de moeda mede como um par de moedas se move em comparação com outro par de moedas. Os pares de moeda que se movem na mesma direção têm uma correlação de +60 a +100. Os pares de moeda que se movem em direções opostas têm uma correlação de -60 a -100. Para proteger seu comércio, selecione um par de moedas que se mova em frente à sua outra posição. Por exemplo, se você comprar o par de moedas GBP / USD, você compraria o par de moedas USD / CAD (dólar norte-americano / dólar canadense). Se o comércio de par de moedas GBP / USD se mover contra você, o par de moedas USD / CAD aumenta em valor, porque os dois pares de moedas se movem um ao lado oposto.

Forex Rollover.

Se você mantém sua posição aberta durante a noite, os corretores de Forex pagam juros sobre seus negócios longos e alguns corretores cobram seus juros sobre os pares de divisas que você vendeu, ou em curto prazo. Isso é conhecido como a taxa de rolagem, ou taxa de troca. Você quer abrir uma segunda conta com um corretor que não cobra juros em suas posições curtas. Por exemplo, você pode comprar o par de moedas EUR / USD em uma conta e vender o EUR / USD na outra conta que não cobra por manter posições curtas durante a noite. Cada posição protege o outro, e você ganha interesse ao mesmo tempo.

Referências (4)

Créditos fotográficos.

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Sobre o autor.

Com sede em São Petersburgo, Flórida, Karen Rogers cobre os mercados financeiros de várias publicações on-line. Ela recebeu um diploma de bacharel em administração de empresas da Universidade do Sul da Flórida.

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Wednesday, 4 April 2018

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